多样化投资策略+量化工具

    量化对冲产品已在不少基金公司的专户业务拓展中排上日程，而易方达、博时、国投瑞银、华宝兴业等基金公司的对冲产品已开始运作。据了解，华宝兴业量化对冲一号资产管理计划于去年8月成立，自成立以来截至今年3月9日，其年化收益已经达到5.71%，相比同期沪深300指数10.53%的累计跌幅来看，在对冲市场系统性风险方面体现出了较强优势，为客户提供了较为稳定的超额收益。此外，据公司相关人士介绍，这只量化对冲产品自今年年初以来，更体现出了较高的年化收益和较低的波动性特征，已开始进入较好的运作阶段。
    不过，据记者了解，尽管各基金公司专户部门普遍对量化策略和套利投资等“新路子”表现出了浓厚兴趣，但不是所有公司都准备在这方面“聚集火力”。
    “对冲策略在震荡向下的市场中比较有优势，但如果启动较大的向上行情，就体现不出明显的优势。此外，目前的金融工具比较有限，不见得能完全对冲掉市场风险。比如，2010年风生水起的是小盘股，如果利用沪深300指数（股指期货）进行对冲，效果可能也比较有限。”谈到这方面情况时，上海一家基金公司的专户人士表达了这样的看法。
    他表示，在产品线发展上，他们仍将以主动配置、主动投资为主，不会单纯因客户对创新的兴趣而迎合这种需求。
    在记者看来，这种对于主动投资类型产品的偏好，与一些公司的专户部门主动投资经验较为丰富、投资业绩较为突出有关。此外，主动型权益类产品的业绩提成更为丰厚诱人也是重要的驱动力。毕竟，对于许多公司的专户部门来说，能否生存下去就主要寄望于客户资产绝对净值的增长。而这一块利润，如果由稳健的量化产品和固定收益产品来拉动，可能需要较大的耐心。
    记者也注意到，与公募业务不同，一些基金公司在专户投资上更看重对于二级市场“博弈”特征的研究。有投资人士表示，投资过程中不仅要考虑市场本身，更要考虑各个投资群体的行为，尤其是股改之后，产业资本掌控了大量的筹码，更要密切关注他们的增、减持行为，以防造成被动。
    “不一定要拘泥于价值投资。有时候有明显机会时，反应就要快而准。重庆啤酒跌到20元后，股价不是又翻倍了吗？如果有的投资经理善于抓住短期趋势，这种机会就不应放过。”一位专户投资人士这样说。